Obligationer som et finansielt instrument, varigheden - det er deres karakteristiske

Varighed (fra det engelske varighed - «varighed") - er et finansielt begreb, der beskriver den gennemsnitlige løbetid på modtagelse af betaling. Det bruges til at beregne udbyttet på obligationer. I beregningen ved hjælp af de tilbagediskonterede omkostninger datastrømme af betalinger. Hvis aktivet er en funktion af indkomst, varigheden - er et mål for følsomhed over for sin stigning eller fald i prisniveauet. Denne dobbelte brug af udtrykket er ofte en kilde til forvirring. Derfor, i denne artikel vil vi forsøge at forstå den økonomiske betydning af dette begreb, samt dens funktioner.

definitionen

Strengt taget er varigheden - er det vægtede gennemsnit sigt for modtagelse af betalingsstrømme. Det er den værdi, der følger af dette udtryk Frederik Makoley, da han først introduceret det til videnskabelig brug. Varighed - det er den gennemsnitlige mængde af de samlede betalinger for sikkerhed, fra i dag til slutningen af dets modenhed. Beregningen af dette indeks for rationel udnyttelse af faste pengestrømme. I enkle vendinger, varighed af obligationen er lig med det antal år, der er afsat til tilbagebetaling, dvs.. E. En værdi fra nul til slutningen af perioden.

Hvad er den modificerede varighed?

Den anden betydning af dette udtryk bruges også i daglig tale økonomisk. I dette tilfælde er varigheden - er den procentvise ændring i priserne som reaktion på et fald eller en stigning i indkomst. Denne indikator bruges til finansielle instrumenter, der er følsomme over for ændringer i procent med ikke-monetære strømme. Det bruges oftere end formel Macaulay varighed.

klassificering af obligationer

Denne type sikkerhed der bruges sammen med bestande. Bond-certifikat for at gøre sin ejer penge og bekræfter udstederens forpligtelse til at betale dem, samt en vis procentdel af forfaldsdatoen. Disse værdipapirer bruges ofte til at dække budgetunderskud af staten. Afsætte realkreditlån og usikrede obligationer. Den første type er mere pålidelige, fordi der i tilfælde af svigt i tilbagebetaling vilkår udstederen mister ejerskabet af ejendommen til fordel for indehaveren af sikkerhed. Afhængig af modenhed af udtrykket, tildele kort-, mellem- og langfristede obligationer. Ved typen af udsteder - statslige, kommunale, virksomhedernes og internationalt. Afhængig af rækkefølgen af ejerskab - registreret og bærer. Konverterbar obligation kan førtidsindfries på en præmie eller uden. Fortrydelsesretten giver indehaveren af værdipapirerne tidligt at komme til udstederen af deres pålydende værdi. Bestemmelse er også blevet udvidet og udskudt obligationer. Først berettiger investor til fortsat at modtage rente efter en vis tid af den oprindelige frist. Sidstnævnte giver udstederen at vente med at indfri sin gæld.

Anvendelse af begrebet

I de fleste tilfælde udførelsen af de to typer af varighed tæt på, hvis ikke lige. Og det kan bruges, når de foretager vigtige økonomiske beslutninger. For eksempel, varigheden af Macaulays obligationer er cirka 10 år (dette er den periode af deres fulde løbetid). Det betyder, at deres prisfølsomhed - omkring 10%.

beregning af indikatorer

Macaulay, eller vægtede sigt indtægtskilder af betalinger er beregnet på grundlag af tre indikatorer. Blandt dem:

• PVI - den aktuelle værdi af i-strømning fra aktivet;
• ti - tiden i år indtil en vis del af de penge;
• V - den aktuelle værdi af fremtidige indtægter fra aktivet.

Formlen i dette tilfælde er som følger: Σti x PVI V.

risikoen for obligationer

Jo højere forventede indtægter på aktiver, jo større tab, hvis noget går galt. For spillere på det finansielle marked er den vigtigste indtægtskilde - risiko. Fremhævede de grundlæggende og sekundære problemer forbundet med obligationer. Kreditrisikoen vedrører det faktum, at udstederen kan gå konkurs. Stat kan omstrukturere betalinger på obligationerne, som det gjorde under den seneste Grækenland standard. Den anden risiko er relateret til mangel på likviditet. Det betyder, at salgsprisen kan være lavere end ved køb. Til basen også bære den risiko, der er forbundet med renter. Med deres stigende obligationskurser gå ned. Derfor, i dette øjeblik er yderst uheldigt at sælge dem. Endelig er det vigtigt, er risikoen for ringere udbytte på grund af volatiliteten i valutakurser.

mindre problemer

Ud over de fire grundlæggende risiko, allokere mere og mere, som også skal tages i betragtning, når de investerer i obligationer. Først og fremmest det henviser til det problem, der er forbundet med ændringen i den effektive rente. Vigtigt er risikoen for inflation. Dog vil pengene ikke er lukket, devalueret i dette tilfælde endnu mere. Tag hensyn til behovet og den risiko, der er forbundet med købsoptioner. Hvis obligationen er muligheden for dets førtidsindfrielse, kan det pludselig ophøre med at give indkomst. Derfor er du nødt til omhyggeligt at læse prospektet. Beregning af varighed giver investor en idé om volatiliteten i obligationen. Disse tal er direkte proportional. En obligation med en længere varighed er attraktivt for spekulanter. Deres strategi, der sigter mod at øge sin likviditet over tid.