Credit default swaps. International Swaps and Derivatives Association

Credit default swaps er ikke alt for godt ry blandt finansfolk embedsmænd. Gentagne gange hørte opfattelse, at CDS forvride den økonomiske billede i negativ retning. Hvad er det og hvorfor en stigning i deres omkostninger så meget bekymret over deltagerne i markedet?

Historien om

Den første i historien om credit default swaps udkom i 1990 takket være en fælles indsats af eksperter Bankers Trust og JP Morgan. Nødvendigheden af dens udseende skyldtes beskyttelse mod risikoen for store erhvervskunder lån, som giver virksomhedens kunder. I første omgang værktøjet havde en relativt lille beløb, og derefter i slutningen af 1990'erne, var han lig med flere hundrede af milliarder af dollars, og nu steg til 28 billioner dollars.

Hvilken rolle de udfører?

Hvis vi forklare credit default swaps på fingrene, det er en særlig form for obligation forsikring, tak, som køberen er i stand til at overføre risikoen for investor for låntager misligholder rentebetalinger. på sådanne forsikringer priserne måles i hundrededele af en procent eller i basispoint.

For eksempel, hvis credit default swaps handles til en pris på et hundrede basispoint, hvilket betyder, at beskyttelsen på $ 10 millioner obligation vil koste 10 tusind. En sådan transaktion (swap) giver en vis sikkerhed for rimelige omkostninger.

Hvordan virker det?

Hver af credit default swaps for europæisk afstamning er skabt af "generel aftale", som blev udgivet Trade Association International Swapsand Derivatives Association (ISDA). Den samler alle de største investeringer-banker og andre investorer i OTC-derivater. Disse betingelser er meget vigtige, fordi de credit default swaps er ikke tilgængelige på organiserede børser. I sin kerne, de fungerer som et resultat af en aftale mellem købere og sælgere, som er investor og investering-banker.

Hvordan CDS?

International Swaps and Derivatives Association består af fem udvalg af regional betydning, som består af større investorer og banker. Dette skyldes det faktum, at begrebet en kreditbegivenhed og standard bestemmes ganske vanskeligt. Ovennævnte udvalg er den endelige dommer i denne sag.

Det fungerer på følgende måde. Enhver investor har mulighed for at sende en anmodning til udvalget, som er obligatorisk at blive vedtaget. Næste vil blive betragtet spørgsmålet om, hvorvidt der er en kreditbegivenhed og starten kan det være at lave en aftale.

Swap i en moderne økonomi - hvad kunne eventuelt gå galt?

Da dette finansielle instrument er af kontraktmæssig karakter, der er for mange faktorer, der bør tages til efterretning, og instruktionssæt. Den vigtigste del er, at credit default swaps betinget baseret på en låntagers aktiver. Hvis det underliggende aktiv har ændret navn, kan konsekvensen gøre benægtelse af betaling af CDS. Et stort antal investorer konfronteret med dette faktum, da finanskrisen, da der var konkurs nogle store banker.

I dag er de fleste investorer er interesseret i at finde en ny generation af finansielle instrumenter med henblik på at investere sine ressourcer. Det er dette, og på grund af den stigende popularitet af credit default swaps. Ifølge eksperter, default swaps på lån er af stor betydning i moderne forhold.

CDS i USA

I de seneste år har credit default swaps blevet den mest populære i USA, på grund af en kraftig stigning i kreditrisiko. Da dette værktøj er ikke kontrolleret af udvekslinger eller offentlige institutioner, er det umuligt at få pålidelige oplysninger om omfanget af deres omsætning. Hvordan vurderer situationen for ISDA, hedgefonde mest omsatte default swaps efter krisen i 2008, og nu er situationen kuperet.

Tidligere finansfolk fra hele verden har praktiseret mange spekulationer om credit default swaps. Resultatet af disse handlinger blev foretaget af et sammenbrud i flere store finansielle institutioner. Mange store banker og forsikringsselskaber faktisk blev ødelagt på grund af CDS transaktioner.

Credit default swaps i Rusland

Lad os se på, hvad der sker i dag. Bemærk, at i de russiske credit default swaps ikke fået den samme popularitet som i udlandet. Dette er på grund af nogle problemer, der skal løses ved hjælp af erfaringer fra andre lande. Som handel default swaps havde en gradvis dannelse, deres fordeling på markedet i Rusland er noget vanskeligt.

Den vigtigste faktor, der forhindrer spredning af CDS i Rusland - det er især strukturen på markedet låntagning. Faktisk viser det sig, at efterspørgslen efter kredit ressourcer betydeligt overstiger udbuddet, og det giver bankerne mulighed for at sætte deres egne betingelser med hensyn til priser og vilkår. Russisk gæld marked har en vis tendens i forbindelse med udviklingen af kortfristede lån, der tilbyder en fast rente. Til gengæld den variable rente er kun til stede i de kreditter, der er udstedt til lang sigt (et år eller mere), og kan ydes sådanne lån kun til låntagere med god kredit historie. Desuden gør de det kun de store banker. Alt dette tyder på, at der er problemer med hensyn til afdækning ændringer. Desuden kan dannelsen af høj kvalitet CDS markedet i Rusland være en hindring i form af spekulation i derivater, der allerede er observeret i andre lande, og havde en negativ indvirkning.

På trods af, at vurderingen af credit default swaps, samt deres omdømme er meget tvetydig, deltagerne i det finansielle marked i Rusland optimistisk om deres distribution. Dette er forståeligt, fordi de indehavere af gældsbeviser vil være i stand til at minimere kreditrisici samt frigivelse af midler, der er afsat i henhold til lånet. Dette vil være muligt takket være det faktum, at efter købet af risikoen for ikke-return swap midler vil blive afholdt af den tredje part. Alt dette har potentiale til at øge markedets likviditet af gælden som en helhed. Sælgere, til gengæld vil få lejlighed til at gøre ekstra penge ved at slippe derivater.

Konklusionen af alt dette kan gøres på følgende måde: credit default swaps kan gennemføres med succes på det russiske marked, men dette ville kræve nøje regulere og organisere deres handel. Desuden er det nødvendigt og skabe betingelserne for fremkomsten af masse til gavn for CDS som et redskab til kvalitet sikring mod standard, og ikke som genstand for spekulative videresalg.